周到注塑领军企业，深耕行业厚积薄发。公司产物以PA/PPS/PEEK等工程塑料为原质料坐蓐的注塑功效件及模具为主，产物聚焦于乘用车、商用车、新能源车、高端厨卫家电等范畴，且历久为国表里着名汽车、家电范畴企业实行配套坐蓐。公司紧跟新能源汽车、储能行业和人形呆板人行业的开展趋向，主动拓荒新产物，擢升产物的职能、品格和附加值。目前，公司大大批产物已进入量产阶段，且被海表多家主流客户利用，商场拥有率较高。

　　轻量化趋向鲜明且利用普及，希望拉动工程塑料需求。1）汽车轻量化：工程塑料正在汽车轻量化中利用普及，增补塑料零部件正在整车中的应用量可能下降整车本钱及其重量、省略汽车能耗和擢升汽车操控感，汽车轻量化的发

　　展趋向将降低汽车塑料件正在汽车零部件中的份额，为上游汽车塑料零部件行业带来更多开展机会；2）人形呆板人轻量化：轻量化有帮于擢升人形呆板人的机动性、速率以及行动切实度和续航本事。正在以塑代钢、轻量化的趋向下，PEEK以其优异的职能正在中高端利用中渐渐庖代金属质料的应用，且利用于人形呆板人齿轮、合节、手脚骨架等部位。人形呆板人量产希望拉动PEEK需求，PEEK需求的增补希望发动PEEK利用的塑料零部件需求的擢升。

　　深度绑定下游龙头客户，募投项目冲倒闭能瓶颈。1）时间上风：公司连续加大研发用度的进入和研发团队的装备，酿成新产物、新时间或圆满坐蓐工艺，并与客户配合拓荒人形呆板人的周到零部件新品，无间擢升产物时间壁垒，降低产物价格量；2）客户上风：公司坐蓐的周到注塑件历久为国表里着名汽车零部件企业、家用电器企业配套坐蓐，客户资源上风清楚。目前公司已分袂正在汽车范畴和家用电器范畴与多家国际着名企业开发安靖的团结合联；3）产能扩张：上海基地产能扩张，投筑年产八亿套新能源汽车部件及超周到工程塑料部件坐蓐项目，可擢升公司产能，估计达产后拟实行年发售收

　　入27.71亿元；4）国际化计谋构造：公司正在墨西哥完结产能构造，希望满意国际客户的需求，圆满产物正在环球商场的供应本事；5）细致化管控上风：公司细致化的处置编造有帮于公司有用把持坐蓐本钱及担保产物的高良品率。

　　投资创议：估计公司24-26年归母公司净利润分袂为1.52/1.97/2.39亿元，同比伸长47.3%/29.2%/21.7%。公司24-26年PE估值低于可比公司均值。斟酌到公司动作周到注塑件范畴的当先企业，时间成熟、产物格料当先、下搭客户资源优质且团结周密，陪同电动化叠加轻量化趋向延续、单车价格量的连续擢升、募投项目标渐渐投产、新客户的褂讪拓展以及公司主动构造人形呆板人等范畴，公司事迹确定性较强，初次掩盖，予以“增持-A”评级。

　　危机提示：行业逐鹿加剧危机，宏观经济振动危机，客户开发和客户流失危机，原质料代价振动使公司红利本事消重的危机，产能扩张不足预期危机，国际交易处境不足预期危机，股东减持危机等。

　　证券之星估值阐明提示肇民科技红利本事精良，另日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价偏高。更多

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